本文运用案例研究法、层次分析法、经验性研究方法，立足于现有的企业业绩评价研究成果，结合当代企业经营环境和管理中遇到的挑战，打破企业传统的“股东财富最大化”目标，不再局限于企业现行的基于经济增加值（EVA）和基于平衡计分卡（BSC）的业绩评价指标体系的桎梏，将价值创造理念引入江中药业业绩评价体系，探寻企业的价值驱动因素，并以此为基点，确定其关键业绩评价指标，建立出一个包括财务指标与非财务指标、定量指标与定性指标、多维的、基于价值创造的江中药业业绩评价指标体系，并运用层次分析法（AHP）确定指标体系中各评价指标的权重，对江中药业业绩进行综合评价。

1 引言

1.1 研究背景与意义

1.1.1 研究背景

在全球化经济快速发展的今天，企业的生存和发展也面临着巨大的挑战，同样也包含了隐藏的宝贵机遇，企业竞争环境、客户需求、管理与组织结构等都在进行深入的转变，企业与企业之间的竞争已不再是数量和成本的竞争，而变成以客户为中心，以人才发展、引进技术、产品质量等方面的竞争为基础。现行的基于经济增加值（EVA）和基于平衡计分卡（BSC）的业绩评价指标体系都存在诸多的弊端，前者仅局限于财务指标的考察，而忽视顾客、内部经营流程、风险等非财务指标对企业的影响，而后者虽然结合了财务指标和非财务指标，但仅仅是各指标的简单堆砌，缺乏指标间的内在关联性，已经不能满足企业在激烈的市场竞争环境中快速成长的需求。在西方国家，越来越多的企业已开始转变经营方式，不再以利润为中心，而是逐渐采取价值管理模式，业绩评价观念也从利润观逐渐转为价值观，不断创造企业价值，并在实践中取得一定成效。

通过观察西方国家的企业业绩评价历史，我们发现其主要包含了服务于财务管理的业绩评价、从企业战略思考的评价以及基于价值创造的业绩评价等三个主要阶段，而从我国企业相关业绩评价论述文献中发现，主要还是集中在对财务指标的初级评价阶段，尤其是在业绩考核层次上依然采取些简单的财务和非财务指标的考核方式，对于这样的业绩评价系统必然会存在诸多的弊端，比如，指标过于的片面性、考核深度的短浅性等等，因此，从企业的长远发展来看，改善现有的业绩评价体系已然成为紧要着重点。

针对现有的业绩评价体系存在的诸多疑难杂症，本文选取江西省生物制药企业的代表——江中药业，从价值创造的视角出发，以战略为依托，从生物制药企业的特点寻找企业的非财务指标和财务指标，从而建立出企业综合业绩评价指标体系，以此为我国其他生物制药企业的业绩评价指标体系的构建与实践提供一些经验借鉴。

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1.2 文献综述

1.2.1 关于价值创造的文献回顾

对于价值创造的理解，资源基础观的学者(Barney，1991；Amit and Schoemaker，1993)提出价值创造来源于资源的稀缺性。正是因为资源是不可替代、难以再生的，所以应不断创造价值。Brandenburge 认为价值创造是除自身参与者外其他所有参与者所创造的价值。Sullivan（2000）认为，企业的价值创造受内在和外在因素的影响。既要关注当前政策和经济环境，又要重视企业自身管理能力和创新水平的提高。Jonathan L.（2001）和 Pamela C.K.和提出，企业的价值创造受到非财务性及财务性因素的影响，财务性因素主要通过财务指标的方式进行体现，非财务性因素则在客户管理和人才引进及技术创新等多个方面。Helfat(2009)立足于前面各学者的基础，认为价值创造是人们支付成本扣除机会成本的余额。

国内对于价值创造的研究相对较晚。王化成(2005)研究认为，企业价值创造的根本动力是顾客价值及价值链节点各因素之间的关系，核心地位在于顾客的价值，这是节点企业和企业核心能力间关系的终点表现形式。

关于企业价值创造中的影响因素研究，朱增强（2013）认为，对驱动公司价值的因素进行分析是企业创造价值的关键点，从价值驱动角度出发来创造并发现价值，有利于完整体现公司的实际价值。他主要从股东价值驱动因素、员工价值驱动因素、顾客价值驱动因素、供应商价值驱动因素、债权人价值驱动因素、政府价值驱动因素六个方面介绍了各主体的价值驱动因素并对其进行分析，重点考虑到重要性原则，寻找各评价主体是否有联接和冲突，站在长期发展的角度充分考虑各利益相关者的共同利益，并以企业价值最大化为最终目标。

关于企业价值创造模式的研究，侯光明(2005)研究认为基于价值链的模式下，中小企业应提高创造价值的能力，不再局限于价值链底层的劳动环节，而应重点关注价值链高端制作，形成新的价值创造模式。这种价值创造模式包括:专业模式、合作模式、定制模式和模拟经营模式。宋常(2007)对企业的价值链进行分析，认为企业价值创造是以创造客户价值为核心的衍生品。王爱东（2007）的研究认为，价值创造主要囊括三个部分：价值的挖掘、获取以及实现。价值挖掘是对认企业价值认识了解的第一步，综合反映企业的创新型研究成果。价值获取通过一种具体形式将挖掘的价值体现出来。企业通过运用资本可以获得现金流量，从而实现价值。

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2 基于价值创造的企业业绩评价指标体系理论概述

2.1 企业业绩评价的内涵及要素

2.1.1 企业业绩评价的内涵

业绩评价是指根据企业管理的需求，按照相应的方法规律来确定业绩评价指标，再对指标进行多方位分析，从而对企业的经营管理行为进行监测和督导的一种评价方法。

业绩评价是衡量企业和管理者行为的一种方式，它可以反映出企业的经营状况，对优秀业绩的项目层面给予适当的奖励，对表现差的项目层面给予适当的警告与督导，从而提高企业业绩，使企业在激烈的竞争环境中生存并发展壮大；其次，合理准确的业绩评价可以真实的检验企业当前的经营情况和战略完成情况，是企业进行重大决策的重要参考点。

2.1.2 企业业绩评价的要素

企业业绩评价系统是企业管理系统的关键组成部分，其基本要素主要包括评价主体、评价客体、评价目标、评价指标、评价标准、评价方法和评价报告。

（1）评价主体。业绩评价主体是指对客体进行业绩评价的对象。其主体主要包括投资主体、经营管理者、国家机关以及与其有利益挂钩的各主体。

（2）评价客体。业绩评价客体是指被评价的要素。评价主体的需求决定客体，具体表现在企业、机关和个人三个方面。国家机关的评价主体主要是通过分析评价企业的业绩情况来评判经营状况；而管理层的评价主体则根据经营目标对业绩先进行层次划分再分步完成各指标。比如，经营管理者要完成企业业绩目标，通常采用可以量化的财务指标来评判，通过具体数据来确定企业的盈利能力和周转速度等，从而完成指标任务；而其余主体因专业性和具体性可能更关注非财务指标，从自身所体会的角度去衡量企业经营情况。

（3）评价目标。企业业绩评价系统的目标是通过衡量各主体需求，并对各主体需求进行综合评价，从而归纳出最后应实现的目标，它是企业运营发展的指引方向。目标不是确定后就一成不变的，它会随着经济变革、市场变化及政治制度的重新规划而不断改变。在评价企业业绩时还应考虑企业的战略方向和目标，从战略层面上规划企业未来发展目标。

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2.2 现行企业业绩评价指标体系

随着我国经济发展情况的不断变化，企业的业绩评价指标体系也在不断转变。目前我国主要的业绩评价指标体系主要有以下三种：国有资本金绩效评价体系、EVA 指标体系、BSC 指标体系。

2.2.1 国有资本金绩效评价体系

国有资本金效绩评价体系是于 1999 年确立的，主要从财务情况、运营能力情况、偿债能力情况、发展能力情况四方面来评价企业业绩，指标体系包含了基本指标、修正指标和评议指标，通过这些指标来衡量企业的定量与非定量因素。2002 国有资本金效绩评价指标体系经修改后发生了一些变化，各指标的权重得到细化，评价指标和修正指标的比值为 4：1。另外，本次指标体系修改新增了员工素质、技术能力等各项评议指标，使得人力资本在业绩评价上的作用出现在人们的视野当中，形成了定量和定性评价相结合的综合企业业绩评价。另一方面，非财务指标也开始慢慢纳入到评价体系当中。国有资本金效绩评价指标体系较之以往的评价指标体系可以更全面的对企业业绩进行评价，有利于企业树立长远眼光，克服短期行为。

2.2.2 EVA指标体系

经济增加值评价指标(EVA)反映了企业价值增值的结果，是表示企业经济利润的最直接的指标。如何使股东利益得到最大化是现代企业管理所追求的目标。投资者投入资本越多，企业价值将相应得到增加。过去的财务指标只考虑了企业当前的财务情况，未考虑股东投入对企业所带来的影响。EVA 评价指标通过调整会计利润，使各因素均正规化、合理化，提高了准确性，有利于公司的长远发展。从某种意义上来说，企业价值增值的收益就表现为企业营业净利润扣除资本成本金后的部分。

EVA 更真实的反映了企业利润，它调整了各项数据，如调回各项准备金和非经常性项目，使数据更真实合理；同时，它考虑了股东的机会成本，扣除了权益资本金，能更深层次的体现企业的业绩情况。EVA 计算方法改善了权益资本和债务资本不匹配的状况，有利于更好的计算企业经营利润。

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3 江中药业业绩评价指标体系现状分析........................... 15

3.1 江中药业概况及行业现状 ............................ 15

3.1.1 江中药业概况 .................... 15

3.1.2 生物制药行业现状 ................... 15

4 基于价值创造的江中药业业绩评价指标体系构建....................... 22

4.1 基于价值创造的江中药业业绩评价指标体系构建思路 .............. 22

4.1.1 以价值创造为目标 ...................... 22

4.1.2 以 EVA 为核心财务指标 ................. 22

5 基于价值创造的江中药业业绩评价指标体系构建应注意的问题及保障措施............. 40

5.1 基于价值创造的江中药业业绩评价指标体系构建应注意的问题 .......... 40

5.1.1 指标体系的应用需结合企业实际情况 ................... 40

5.1.2 正视指标体系实施的效益并非立竿见影的问题 .................... 40

5 基于价值创造的江中药业业绩评价指标体系构建应注意的问题及保障措施

5.1 基于价值创造的江中药业业绩评价指标体系构建应注意的问题

5.1.1 指标体系的应用需结合企业实际情况

构建业绩评价指标体系过程中需要结合江中药业的具体情况来建立江中药业的业绩评价体系。江中药业是典型的生物制药企业，企业内部流程主要是研发-生产-销售。因此本文分别选取了学习与成长指标、内部经营流程指标和顾客指标来衡量企业业绩状况。另外，由于生物制药行业的风险性比较大，特选取风险指标进行预警，为江中药业后续发展提供保障。最后社会责任是每个企业都应履行的一个义务，江中药业作为一家国有企业，更是应该主动承担社会责任，因此将社会责任指标也作为业绩评价的一个重要指标。通过对江中药业的全面调研，分析总结出评价指标体系具体的应用点，综合财务指标和非财务指标，全方位的反映江中药业业绩情况。

5.1.2 正视指标体系实施的效益并非立竿见影的问题

江中药业业绩评价指标体系的实施是一个庞大的系统，需要完善的统筹计划、具体实施以及及时的反馈等环节，需要江中药业公司全体员工的有效参与，它是自上而下贯穿传递的过程，从企业的管理决策者层层部署到企业的中层管理者、基层员工，并且也是采取自下而上的反馈形式，形成闭环式的实施过程，因此，对于完整的企业业绩评价指标体系来说，实施所能取得的效益并非立竿见影的事情，需要一定的时间来达到良性的效果。

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结束语

随着信息高速发展时代的到来，市场竞争愈发激烈，企业面临的挑战与机遇并存。在这种经营环境下，对企业业绩进行科学评价，有助于完善企业的经营管理，增强企业的竞争能力，推动企业又好又快发展。要实现科学的企业业绩评价，

就必须建立一个合理完善的业绩评价指标体系，只有这样才能确保企业的业绩评价全面反映了企业的经营状况，实现企业价值最大化。

参考文献（略）